L'Allemagne s'offre une bouffée d'air frais

Après avoir été la figure de proue de l’Europe durant des années, voilà que l’Allemagne traverse difficilement l’après Angela Merkel. Il faut dire le départ de celle qui fut chancelière durant seize ans s’est accompagnée d’évènements obligeant le modèle allemand à s’interroger sur sa pérennité.

Outre-Rhin, les dirigeants essayent tant bien que mal de concilier plan de relance, crise énergétique et autre dépréciation de l’euro. Un plan d’aide record vient d’être dévoilé par la coalition d’Olaf Scholz pour essayer de lutter contre l’inflation. Les différentes mesures dévoilées auront un coût total de 65 milliards d'euros et doivent permettre à la première économie d’Europe de redresser la barre.

Redresser le cap

Un paquet certes coûteux mais qui ne suscite pas l'adhésion. Dans une note récente ING doute "que ces mesures soient suffisantes pour éviter une récession". Pour la troisième fois, des mesures exceptionnelles vont permettre de certes lutter temporairement contre la hausse des prix de l’énergie, mais cela n’élude les problématiques au long cours de la première économie d’Europe. Après avoir bénéficié pendant près de deux décennies d’un euro fort qui favorisait son économie tournée vers l’export, le successeur d’Angela Merkel doit désormais tenir compte de la récente parité entre l’euro et le dollar et également réfléchir à nouveau à un modèle industriel qui reposait largement sur le gaz russe pour fonctionner.

Cependant les mesures annoncées visent pour l’instant uniquement à soutenir le pouvoir d’achat des ménages à court terme et ne résolvent pas le problème allemand à plus long terme. Pêle-mêle, il s’agit pour l’instant d’extension d’allocations au logement, d’aides financières à destination des retraités et des étudiants ou encore de baisse de cotisations de sécurité sociale pour ceux disposant d’un revenu mensuel inférieur à 2 000 euros. Les autorités ont également indiqué travailler à plafonner les prix de l’électricité.

Un ensemble qui vient s’ajouter aux 30 milliards d’aides déjà annoncés, bien que comme ING le souligne "le mode de calcul réel de ce montant n'est pas clair" et des zones d’ombre restent sur la façon dont ce plan va se déployer juridiquement et fiscalement. Pour Carsten Brzeski ,Global Head of Macro chez ING, si le plan de bataille de la coalition au pouvoir existe bel et bien, "il est douteux qu'il suffise à compenser entièrement l'impact de la hausse des factures énergétiques".

Une enveloppe bien maigre

Bien plus inquiétant encore alors que "les mesures de relance budgétaire allemandes, hors garanties, ont représenté environ 15 % du PIB" lors de la relance post-pandémique, aujourd’hui on voit se dessiner une enveloppe d’uniquement 2 % du PIB pour sortir de l’ornière. Au vu de l’incertitude sur nombre de mesures, on en vient à douter que l’argent public permette de mettre sous perfusion l’économie d’ici la fin de l’année. Il faudra sans doute attendre l’année prochaine pour mesurer les effets réels de ces mesures. Les contribuables allemands devraient davantage prêter attention à la vitesse dont le pays arrive à construire un nouveau schéma d’approvisionnement énergétique.

Outre-Rhin, il s’agit tant de permettre aux particuliers de se chauffer qu’à l’industrie de tourner à plein régime, le pays a donc besoin au plus que les projets d'installation de terminaux lui permettant de s’approvisionner en gaz naturel liquéfié aboutissent au plus vite ont connu une nette accélération, le pays a diversifié ses fournisseurs et relancé des centrales à charbon. C’est dans sa capacité à restructurer l’Allemagne que ce sera jugé Olaf Scholz, pour l’instant il assure pouvoir "faire face à cet hiver". Plus délicat encore sera la sortie de la spirale inflationniste dans laquelle est prise l'Allemagne et le Vieux Continent.