Le capital-investissement est devenu incontournable en Europe / La barre de 1000 milliards d’euros sur 10 ans franchie pour la première fois

Malgré la guerre en Ukraine et le resserrement des marchés de la dette, le secteur européen du capital investissement (buyout) a su se montrer résistant. Il a réussi l’exploit de dépasser les 100 milliards d’euros de valeur globale cette année pour la sixième année consécutive. En effet, les 707 acquisitions réalisées en 2022 ont représenté une valeur cumulée de 117,5 milliards d’euros, selon les données provisoires du CMBOR (Centre for Private Equity ans MBO Research) en partenariat Equistone Partners Europe.

Il s’agit certes d’une forte baisse par rapport aux 827 opérations, d’une valeur de 153 milliards d’euros, enregistrées en 2021, année marquée, rappelons-le, par une reprise d’activité record post-Covid, mais 2022 restera cependant comme celle ayant connu le volume le plus faible d’opérations de sortie depuis 2009 et la troisième valeur la plus faible depuis 2013 (367 sorties d’une valeur de 94,6 milliards d’euros).

Surtout, les performances obtenues cette année ont permis à la valeur totale des rachats d’entreprises au cours des dix dernières années de dépasser pour la première fois les 1000 milliards d’euros. "(Cela) constitue une étape importante dans le développement à long terme du capital-investissement (en Europe) pour en faire une classe d’actifs courante ", constate Christian Marriott, responsable des relations investisseurs chez Equistone.

Forte activité sur les petites et moyennes capitalisations

Côté pays, le Royaume-Uni est resté, comme à son habitude, le marché le plus important et le plus actifs d’Europe. Le CMBOR y a recensé pas moins de 189 rachats totalisant 41,5 milliards d’euros. Il est suivi par la France qui occupe le deuxième rang en termes de volumes avec 127 opérations contre 112 l’année dernière. Une belle performance quand l'Allemagne, au contraire, a vu son nombre d'opérations baisser, passant de 132 à 98 sur un an. Celle-ci montre en outre une hétérogénéité du comportement des investisseurs selon les différents pays.

En effet, l’Hexagone a vu une hausse de l’activité de capital-investissement principalement sur le marché des petites et moyennes capitalisations, "porté par des rachats de plus petite taille, les opérations de plus grande envergure ayant considérablement diminué, et la valeur cumulée des opérations ayant atteint son niveau le plus bas depuis plus de dix ans (7,9 milliards d’euros en 2022 contre 22,3 milliards d’euros en 2021 ", souligne l’étude.

À l’inverse, les Pays-Bas ont connu moins d’opérations mais plus importantes. Ce faisant, le pays se hisse à la deuxième place des plus grands marchés en valeur avec un total de 23,6 milliards d’euros, provenant uniquement de 47 transactions, soit le plus faible nombre depuis 2013. Des deals comme l’investissement de 7 milliards d’euros de KKR dans Refresco, le rachat de 6,3 milliards d’euros de Hunter Douglas par 3G Capial ou encore l’acquisition de 5,1 milliards d’euros de T-Mobile Netherlands par Apax Partners et Warbug Pincus, ont fait la part belle au marché néerlandais.

Concernant les secteurs, celui des TMT (technologies, médias, Télécommunications) est, sans surprise, resté la principale cible (177 transactions pour une valeur de 29,2 milliards d’euros). A noter cependant que dans un contexte inflationniste, le secteur de l’alimentation et des boissons a plutôt bien résisté avec 27 transactions pour une valeur de 14,3 milliards d’euros.