Le capital-investissement est un judicieux pari de long terme / Un léger repli des rendements en 2022 qui sonne comme un retour à la moyenne

Mieux que le CAC 40. A la fin de l’année 2022, le capital-investissement présentait une performance de 14,2 % par année sur la dernière décennie, rapporte la dernière étude sur les performances nettes du secteur menée par France Invest et EY.

Un écart donc notable, par rapport à celle de l’indice phare de la Bourse de Paris à 10,4 % ou du CAC All Tradable (les 250 premières valeurs cotées sur Euronext Paris dont au moins 20 % du capital flottant s’est échangé dans l’année) à 10,2 %.

Et bien loin devant celles de l’immobilier et des hedge funds qui ont respectivement présenté des performances de 5,6 % et de près de 2,7 % par an depuis 2012.

Sur tous les segments

Les performances élevées de long terme s’observent par ailleurs quel que soit le segment retenu, indique l’étude : en venture and growth, capital-développement, capital-transmission, fonds d’infrastructure ou véhicules mixtes.

Ce qui refléterait la capacité de création de valeur des entreprises accompagnées par les fonds et de l’accompagnement de ces derniers, auprès de leurs participations, à traverser les différents cycles économiques, soulignent France Invest et EY. Car malgré une année 2022 marquée par un environnement économique complexe, les taux de rentabilité interne (TRI) à court terme ressortent, à nouveau, élevées (à hauteur de 15,6 %).

Il reste néanmoins à souligner que l’année 2022 aura, effectivement, marqué un léger coup d’arrêt pour les performances du capital-investissement. De fait, c’est sur les trois dernières années que l’écart reste le plus probant entre les TRI à fin 2021 et fin 2022.

Pâtir du repli de la Tech

En effet, à l’issue de l’année 2021 et dans un contexte post-pandémique, les rendements du capital-investissement avaient connu un fort rebond. Et alors que les fonds affichaient en moyenne un TRI de 19,5 % par année sur trois ans à fin 2021, le taux a été ramené à 15,2 % au titre de l’année passée.

Rien d’inquiétant pour autant : "L’année 2022 marque une forme de retour à la moyenne", explique ainsi Bertrand Rambaud, président de France Invest. "La légère baisse des rendements observée cette année s’explique par un repli du secteur de la Tech, un environnement économique plus incertain et des tensions inflationnistes", souligne-t-il.

Il reste qu’à long terme, le capital-investissement délivre donc de meilleures performances que les autres classes d’actifs. "Au travers des cycles, les entreprises accompagnées s’adaptent et préservent la dynamique de création de valeur de leurs activités. C’est par ce biais que le capital-investissement français participe à renforcer durablement notre économie", conclut le président de France Invest.