La clientèle de Netflix est aux abonnés présents / Les investisseurs s'attendaient à (légèrement) mieux

Netflix peine décidément à contenter ses investisseurs. Après avoir publié ses résultats du deuxième trimestre mercredi, le titre du géant du streaming perdait 5 % dans les échanges d’après-Bourse à Wall Street. En cause, des revenus légèrement inférieurs aux attentes des analystes et des prévisions de croissance pas assez ambitieuses.

Netflix a pourtant créé un effet de surprise positif quant à un indicateur qui inquiétait particulièrement les opérateurs de marché : celui du nombre d’abonnés. Alors que la société a durci ses règles concernant le partage des mots de passe sur la plateforme, elle a gagné 5,89 millions de souscripteurs sur les trois derniers mois. Ces nouvelles arrivées portent ainsi le nombre total d’abonnés du groupe californien à 238 millions d’abonnés.

Dans le détail Netflix facture, depuis le mois de mai et dans plus de cent pays, ses utilisateurs lorsqu’ils souhaitent ajouter un nouveau profil à leur compte plutôt que d’en partager gratuitement les codes. "L’attrait de Netflix est tel que des millions de personnes ont choisi de créer leurs propres comptes légitimes, alors que l’on craignait que cette mesure ne déclenche un exode massif", observe Sophie Lund-Yates, analyste en charge des actions chez Hargreaves Lansdown. "Dans chaque région, le chiffre d’affaires est aujourd’hui supérieur à ce qu’il était avant le lancement, les inscriptions dépassant déjà les annulations", s’est de son côté félicité la société.

Le revenu moyen par abonnement (RMA) a néanmoins rencontré une dépréciation de 3 % sur la période. Ce qui résulte, explique Netflix, d’augmentations limitées des prix sur les douze derniers mois jusqu’au lancement du partage payant. Et ce dernier ayant été inauguré à la fin du mois de mai – et donc proche de celle du trimestre – le calendrier des ajouts net payants ne lui a pas été favorable. Enfin, une croissance plus importante des membres dans les pays à plus faible RMA a aussi tiré l’indicateur à la baisse.

Des revenus en croissance

Pour autant, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires en hausse de 2,7 % sur un an, à 8,2 milliards de dollars. Le consensus des analystes tablait quant à lui sur un volume d’affaires de 8,3 milliards de dollars. La marge opérationnelle s’est quant à elle appréciée de 2,5 points, à 22,3 %, tandis que le bénéfice net a atteint près d'1,5 milliard de dollars. Enfin, le bénéfice dilué par action s’affiche à 3,29 dollars, tandis que le consensus Refinitiv anticipait qu’il atteigne 2,86 dollars.

Pour la suite de l’année, Netflix reste concentré. Les axes stratégiques sont clairement identifiés : "la création d’un rythme régulier d’émissions et de films à voir absolument ; l’amélioration de la monétisation ; l’augmentation du plaisir que procurent nos jeux ; et l’investissement dans l’amélioration de notre service aux membres", prévoit ainsi le groupe.

La firme envisage également d’atteindre des facturations à hauteur de 8,5 milliards de dollars qui seraient ainsi en croissance de 7,5 % sur les trois prochains mois. "La croissance de notre chiffre d’affaires au troisième proviendra de l’augmentation du nombre moyen d’abonnements payants", a par ailleurs assuré le groupe.

Il reste que les grèves en cours à Hollywood engagées à l’encontre des studios et des plateformes, auxquelles prennent désormais part en plus des scénaristes les acteurs, interrompent pour l’instant les tournages. Néanmoins, la quantité de contenus que Netflix possède en réserve et la moindre dépendance de sa production aux Etats-Unis - du fait de son implantation plus locale - lui offrent, selon plusieurs avis d’analystes, un positionnement pour l’instant sécurisé face à ce mouvement social.