Les fonds Article 9 affichent la plus faible collecte de leur histoire / Les déclassements continuent de peser sur la tendance

Le sursaut aura été bref. Dans un contexte de pressions macroéconomiques persistantes caractérisées par la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation, les fonds Article 8 ont subi des sorties nettes 14,6 milliards d’euros au deuxième trimestre 2023, alors qu’ils avaient enregistré des entrées de 26 milliards d’euros au premier. Une décollecte qui " a affecté de manière disproportionnée les fonds Article 8 n’ayant pas pris d’engagement en matière d’investissements durables", précise Morningstar dans son dernier rapport faisant le point sur le paysage des fonds Article 8 et Article 9 à fin juin 2023.

Dans le même temps, si les investisseurs ont continué d’injecter de l’argent dans les produits Article 9, les plus ambitieux en matière environnementale, leur collecte poursuit sa décrue. Celle-ci est tombée à 3,6 milliards d’euros au deuxième trimestre, après 4,4 milliards d’euros au premier. Et surtout, elle marque un plus bas depuis l’entrée en vigueur en 2021 de la norme SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation).

Pour rappel, cette norme, qui vise à promouvoir la durabilité dans le secteur de la finance en Europe, propose une typologie classant les actifs relevant de la finance durable en trois catégories : les fonds article 6, article 8 et article 9.

Si les premiers n’ont aucun objectif de durabilité explicite et ne sont soumis à aucune exigence particulière de transparence sur la durabilité, les seconds, les fonds "Article 8" ont, eux, pour objectif la durabilité. Ils ne sont pas soumis à des critères de durabilité contraignants mais doivent fournir des informations claires sur leur politique d’investissement durable. De leur côté, les fonds "Article 9" ont tout à la fois une vocation durable, sont soumis à des critères de durabilité contraignants avec des objectifs clairs en matière de durabilité, et doivent fournir des informations détaillées sur la façon dont ils intègrent les critères ESG dans leur processus de sélection des investissements.

Et c’est justement le reclassement d’une partie importante des fonds Article 9 en fonds Article 8 qui explique la baisse continue des souscriptions dans les fonds classés article 9 depuis plusieurs trimestres. Un mouvement qui fait suite à une clarification des autorités de régulation européenne renforçant les obligations impliquées par ce classement. Les gestionnaires d’actifs doivent désormais réserver la désignation de l’article 9 aux fonds 100 % durables, à l’exception des besoins de couverture et de liquidité.

Pour autant, malgré ces sorties de capitaux, les encours des fonds Article 8 et Article 9 ont ensemble augmenté de 1,4 % au cours du trimestre écoulé, et ce grâce aux fonds nouvellement lancés, aux produits reclassés de l’Article 6 à l’Article 8 et, dans une moindre mesure, à l’appréciation du marché. Et pour la première fois, les encours des fonds Article 8 et Article 9 ont ensemble franchi la barre des 5 000 milliards d’euros, atteignant 5 040 milliards d’euros à la fin du mois de juin, contre 4 900 milliards d’euros à la fin du mois de mars.