Une baisse mondiale des dividendes en trompe-l’œil / Vers une nouvelle année record en France

Une fois n’est pas coutume, après un premier semestre sur les chapeaux de roues, les dividendes mondiaux ont baissé au troisième trimestre. Ils sont retombés à 421,9 milliards de dollars, soit une baisse de 0,9 % sur un an, selon le dernier rapport de Janus Henderson.

Cependant, selon la société de gestion, ce résultat ne serait dû qu’à quelques opérations significatives. "Les plus importantes baisses de dividendes ont touché le secteur minier, où la moitié des entreprises ont réduit leurs versements, ainsi que les producteurs de pétrole brésiliens et taïwanais, à contre-courant de la tendance générale dans le secteur pétrolier. En effet, si l’on exclut les deux plus grandes entreprises (le brésilien Petrobras et le groupe minier australien BHP, tous deux connus pour leurs dividendes variables), la croissance sous-jacente mondiale s’est élevée à 5,3 % au troisième trimestre, ce qui correspond à la tendance à long terme ", explique-t-elle.

Les banques, premières contributrices des dividendes mondiaux

D’autant qu’à l’inverse les banques, les services aux collectivités et l’automobile, comme la plupart des compagnies pétrolières ont, sur la même période, enregistré une forte croissance. Les banques sont même les premières contributrices à la hausse du troisième trimestre, ajoutant 5,8 milliards de dollars, soit + 9,3 % en glissement annuel. "Globalement, et malgré des différences marquées entre les secteurs et les pays, neuf entreprises sur dix ont augmenté ou maintenu leurs distributions ", souligne Janus Henderson.

Pour Ben Lofthouse, responsable du Global Equity Income chez Janus Henderson : "la faiblesse apparente des dividendes mondiaux au troisième trimestre n’est pas un motif d’inquiétude, étant donné l’impact important d’une poignée d’entreprises. En fait, le niveau de croissance et sa qualité semblent meilleurs cette année que ce que l’on prévoyait voici quelques mois, les distributions étant moins tributaires des éléments exceptionnels et de la volatilité des taux de change".

Dans ce contexte, si la société de gestion a décidé de revoir légèrement à la baisse des prévisions pour 2023, "en raison de la diminution des dividendes spéciaux et de l’appréciation du dollar ", la prévision globale passant de 1640 milliards de dollars à 1630 milliards de dollars, la croissance sous-jacente, "qui elle n’est pas affectée par les taux de change et les dividendes spéciaux non récurrents", devrait dépasser les prévisions, progressant de 5 % à 5,3 %.

Publicis, moteur des dividendes en France

Il faut dire que certains pays devraient enregistrer des dividendes record cette année. Ce serait le cas de la Chine, dont les dividendes ont déjà atteint un sommet, grâce à une forte augmentation de Petrochina, malgré la faiblesse de banques et des sociétés immobilières du pays. Aux Etats-Unis, les dividendes ont augmenté de 4,5 %, "un taux de croissance sain bien que plus lent que les années-périodes précédentes ", souligne Janus Henderson, avec 98 % des entreprises ayant augmenté ou maintenu leurs distributions.

L’Europe a quant à elle maintenu une croissance très forte avec une hausse globale de 34,2 % du versement des dividendes à près de 25 milliards de dollars, "laissant la région en très bonne voie d’afficher des distributions record cette année ", estime la société de gestion.

En France, la croissance sous-jacente de 11,6 % est inférieure à la moyenne en Europe, mais nettement supérieure à la moyenne mondiale. "Publicis est le plus fort contributeur à la hausse, suivi par Pernod Ricard. Le groupe publicitaire bénéficie d’un mix de revenus favorable ainsi que de nouveaux contrats, tandis que l’acteur des vins et spiritueux connaît une forte croissance de ses ventes et une amélioration de sa marge. Sur la base des dividendes déjà annoncés pour le quatrième trimestre, la France devrait afficher des distributions record cette année ", prédit la société de gestion.