Eurazeo poursuit ses ambitions dans la dette privée / 2,3 milliards d’euros levés par le sixième véhicule de "direct lending"

Tout en présentant sa nouvelle stratégie lors de son Capital Markets Day qui se tenait jeudi, Eurazeo a annoncé le closing final de son sixième fonds de "direct lending" finalement clôturé à 2,3 milliards d’euros, dont 2,1 milliards d’euros provenant de tiers, surpassant ainsi l’objectif de 2 milliards d’euros qui lui avait été assigné. Un succès confirmant l'attrait de la thématique auprès des investisseurs.  

Débutée en novembre 2021, cette levée marque la sixième génération du fonds Private Debt d'Eurazeo, sachant que la cinquième génération avait levé 1,5 milliard d’euros, la quatrième un peu plus de 700 millions d’euros et la troisième 400 millions d’euros.

Une progression régulière des levées s'appuyant sur un noyau d'investisseurs historiques, qui remettent au pot, rejoints par plusieurs nouveaux investisseurs internationaux et français. "Une grande partie d’entre eux sont soit des fonds de pension, soit des assureurs. S’ajoutent également quelques family offices", indique à WanSquare Maxime de Roquette Buisson, managing director – Private Debt chez Eurazeo. Et ce fonds est également très international, alors que plus de 70% des investisseurs proviennent d’Europe (hors de France), d’Asie, d’Amérique du Nord et d’Australie.

A ce sixième fonds de "direct lending" ayant collecté 2,3 milliards d’euros, il faut ajouter aussi 900 millions d’euros issus des fonds levés auprès de la clientèle de particuliers, ce qui porte en tout à 3,2 milliards d’euros le programme Private Debt d’Eurazeo. Sachant que la collecte auprès des particuliers s’effectue au travers du fonds Eurazeo Private Value Europe 3 (EPVE 3), essentiellement commercialisé en France, celui-ci étant "investi à 60 % en dette et à 40 % en equity", précise Maxime de Roquette Buisson.

Accélération quasi-exponentielle

Cette inflation des montants illustre aussi les ambitions toujours très forte du groupe dans cette classe d’actifs porteuse. "La dette privée est en voie d'accélération quasi exponentielle, à la fois parce qu'elle a atteint un degré de maturité élevé auprès des investisseurs, mais aussi parce que le contexte de taux est extrêmement favorable, puisque la classe d'actifs est à taux flottant et donc aujourd'hui, bénéficie à plein de la remontée des taux. ", souligne le managing director.

En ce qui concerne Eurazeo, dont la dette privée représente 20% des actifs sous gestion, " il s’agit évidemment d’une activité dans laquelle le groupe a vocation à continuer à investir", ajoute-t-il.  

Conformément à sa stratégie d’alignement de ses intérêts avec ceux des investisseurs, Eurazeo a investi en tant que LP dans Eurazeo Private Debt VI, pour moins de 10% du montant total du fonds, conformément à son modèle d'affaires asset light. En parallèle de cette allocation de moyens financiers, Eurazeo investit dans ses équipes, à l'image de "l’ouverture en septembre 2022 d'un bureau à Londres pour l'équipe de dette privée. Nicolas Nedelec y a récemment recruté deux directeurs d'investissement en provenance de Blackstone pour l'un et de Barclays pour l'autre, afin de couvrir des marchés à fort potentiel pour nous que sont la Scandinavie et le Benelux", indique Maxime de Roquette Buisson. "Il s’agit de marchés moins matures mais qui ont des courbes d’accélération extrêmement importantes", ajoute-t-il.

Vulcain Ingénierie

L’équipe internationale de dette privée d’Eurazeo finance, essentiellement en dette senior ou plus marginalement en dette subordonnée, les PME européennes dont la valorisation est comprise entre 30 et 300 millions d’euros, un segment de marché très profond en Europe.

Parmi ces nombreuses PME, Maxime de Roquette Buisson cite notamment "l'exemple emblématique" de la société Vulcain Ingénierie, qui a pour métier "le conseil en ingénierie dans le domaine notamment des énergies renouvelables. Nous l’accompagnons depuis 2014, au gré de la consolidation de son marché et de ses acquisitions ", indique-t-il.

Autre exemple, outre Rhin cette fois, celui de "la société allemande Netgo, positionnée dans les services informatiques et le software, qui bénéficie du soutien du fonds de mid market Waterland, et que nous accompagnons également à la fois dans sa croissance organique et dans la consolidation de son marché", poursuit le managing director. Depuis 2019, Eurazeo l'a ainsi aidée à réaliser plus de huit acquisitions successives.