Nexity accélère encore son désendettement / Face à la crise immobilière, le groupe cède désormais ses syndics

Une annonce que les marchés ont appréciée. Ce vendredi soir, à la clôture de la Bourse avant le long week-end de Noël, le titre Nexity gagnait 10,75 % finissant ainsi en tête du SBF 120. Une embellie alors qu’il a perdu plus de 55 % de sa valeur en deux ans. Il faut dire que le groupe présidé par Véronique Bédague a fait part d’une nouvelle plutôt rassurante pour son désendettement (1,012 milliard d’euros de dette nette au 30 juin dernier).

Désendettement et compensation

Nexity vient en effet d’annoncer être entré en négociations exclusives avec le fonds d’investissement Bridgepoint (40 milliards d’euros de fonds sous gestion, repreneur avec Eurazeo de Foncia et actionnaire de Primonial) en vue de la cession de 100 % de ses activités de services aux particuliers (syndics de copropriété, gestion locative, transactions dans l’immobilier ancien et courtage en assurances).

La finalisation de l’opération, d’une valeur d’entreprise de 440 millions d’euros (soit 12 fois l’excédent brut d’exploitation, selon Oddo BHF) devrait intervenir au premier semestre 2024. Elle doit servir au désendettement de l’entreprise tandis que les plus-values dégagées doivent lui permettre "de compenser en partie le bas cycle attendu en 2024", selon Nexity.

A fin juin, le chiffre d’affaires des activités de services était en légère baisse de 3 % sur un an à 408 millions d’euros, impacté par l’activité de distribution dans un contexte de marché du neuf dégradé, et un résultat opérationnel en baisse de 33 % par rapport à la même période l’année précédente à 24 millions d’euros, laissant ainsi apparaître une marge de 5,8 % contre 8,5 % un an plus tôt.

A l’époque, Véronique Bédague avait parlé "d’une crise de l’immobilier d’une rare intensité : l’inflation persistante, la désolvabilisation de nos clients particuliers liée à la hausse rapide des taux d’intérêt qui devrait se poursuivre encore un temps […], nous conduisent à adapter notre gestion et à accélérer la transformation de notre offre", avait-elle déclaré, contrainte de réviser à la baisse les objectifs 2023 de son groupe. Pour rappel, pour cette année, le chiffre d’affaires est désormais attendu à 4,3 milliards d’euros (hors international) avec un résultat opérationnel à 250 millions d’euros.

Une bonne opportunité en plus

A l’occasion de la présentation des résultats du premier semestre 2023, Nexity avait également d’ores et déjà indiqué que les "incertitudes sur la durée de l’environnement défavorable au secteur immobilier conduiront à revoir courant 2024 les objectifs financiers annoncés en septembre 2022 lors de la journée investisseurs".

La cession des syndics n’est donc pas une surprise, d’autant que l’entreprise avait prévenu le 25 octobre dernier avoir engagé un processus de recherche de partenariats stratégiques et financiers sur ses métiers de gestion et de distribution. "A l’évidence, cette opération est une bonne opportunité pour réduire la dette du groupe avec un prix de cession qui nous semble valoriser correctement les activités de services aux particuliers. Elle donne la flexibilité financière pour s’adapter aux nouvelles donnes de marché avec un bas de cycle attendu pour 2024", a estimé Oddo BHF.

Ce n’est pas non plus la première opération en vue de son désendettement qui constitue l’une de ses priorités stratégiques comme le recentrage de ses activités vers la régénération urbaine. Déjà, il y a quelques mois, le promoteur français avait choisi de stopper son développement à l’international en annonçant céder 100 % de ses activités de promotion en Pologne à un acteur local, Develia, pour 100 millions d’euros ainsi qu’au Portugal.

A noter que cette nouvelle cession devrait toutefois également s’accompagner de la conclusion d’un accord de partenariat stratégique entre les deux acteurs, permettant la pérennisation des activités et à Nexity " de conserver et d’amplifier les synergies créées ces dernières années avec ces métiers ", a expliqué le groupe.