Believe pourrait finalement rester à la Bourse de Paris / Le consortium change de cap

Énième rebondissement dans le dossier Believe. Le consortium, formé par les fonds EQT, TCV et le fondateur et dirigeant de l’entreprise Denis Ladegaillerie, a indiqué vendredi ne pas avoir l’intention de demander un retrait obligatoire dans le cadre de son offre publique d’achat (OPA).

Autrement dit, si le trio avait annoncé en février dernier avoir signé des accords avec certains actionnaires qui lui permettront d’acquérir 72 % du capital du spécialiste des services numériques de distribution musicale, au prix de 15 euros par action (avant de procéder à une OPA sur le reste de ses titres) dans le but de le retirer de la cote parisienne, les visées de l’opération ont changé de cap.

Pour mémoire, l’annonce de cette offre et surtout de son prix, alors que Believe s’était introduit en Bourse à 19,5 euros par action, avait entraîné plusieurs coups de théâtre. Après qu’un mystérieux acteur avait manifesté son intérêt pour l’entreprise, le consortium annonçait avoir renoncé à une clause suspensive : soit celle de recevoir un avis motivé du conseil d’administration de Believe quant à son offre, fondé sur les travaux d’un expert indépendant. Ce faisant, les acquisitions de blocs ne restaient plus que soumises aux autorisations relevant du droit de la concurrence. Des autorisations par ailleurs désormais obtenues, a précisé le consortium vendredi.

Warner Music Group (WMG) avait rapidement déclaré se cacher derrière cette marque d’intérêt. Et n’avait pas manqué de pointer cette renonciation du doigt. Le comité ad hoc de Believe, composé de trois administratrices indépendantes, avait décidé de saisir l’Autorité des marchés financiers (AMF) afin d'avoir le fin mot sur cette décision. Le gendarme boursier avait de son côté estimé que cette dernière n’entrait pas en adéquation avec les étapes essentielles au déroulement d'une OPA.

Seulement voilà, WMG a finalement jeté l’éponge sur le dossier il y a presque une semaine, laissant l’offre du consortium seule en lice. A la suite de cela, jeudi, le comité ad hoc de Believe annonçait de son côté avoir continué à superviser les travaux de l’expert indépendant (Ledouble) sur l’OPA qui ferait suite aux acquisitions de blocs. Et rappelait, par la même occasion, "que les acquisitions de blocs et l'offre qui s'ensuivrait restent soumises à l'avis motivé du conseil d'administration de Believe incluant une recommandation positive sur l'offre, notamment à la suite de l'émission du rapport de l'expert indépendant".

Il semblerait donc que les actionnaires minoritaires souhaitant rester au capital de Believe aient été entendus, le consortium précisant ce matin que la décision de ne plus demander de retrait obligatoire avait été prise après échange avec l’expert indépendant et le comité ad hoc. Selon ces termes, le conseil d’administration rendra son avis motivé sur l’offre d’ici au 19 avril.